返回首頁
券商CURRENT AFFAIRS
券商 / 正文
國泰君安:對該漲不漲的債市留一份警惕

  當前債市為什么漲不動?國泰君安固定收益首席分析師覃漢表示,從外部利好來看,4月中旬以來的美債利率破新低幾乎完全可由通脹預期走軟解釋,和原油暴跌一樣,與國內因供給側結構性原因而通脹中樞抬升的環境并不匹配。而外部壓力發酵,短期內通過匯率壓力引發了市場對于貨幣政策偏緊運行的擔憂,似乎“誤傷”了債市。

  覃漢指出,上周國內基本面增量信息較少,但美債利率和油價快速下行,外部壓力繼續發酵,對于債市影響偏向正面;從政策面來看,上周的表態集中在“維穩人民幣匯率”資金面的小幅趨緊或與此有關;從資金面來看,整體呈現先緊后松態勢;從市場表現來看,增量信息偏向利多,資金面回到前周水平,但債市該漲不漲,偏弱勢運行。

  “對該漲不漲的債市留有一份警惕?!癟喝銜?,總的來看,債市的利好鈍化,反映了中期維度的利空暫時無法證偽,而短期的利好已經兌現。投資者應該吸取4月中旬以后該漲不漲的股市的教訓,提防下一階段利好出盡迎來增量利空的風險。當然,我們認為后續債市行情很難比4月上半月更糟,在整體區間震蕩格局下,若長端利率超預期上行,利率波段的空間會相應增大。

責任編輯:吳粵